Qu’est-ce que le jalonnement ?

Le staking est l’un des concepts les plus importants dans le domaine des cryptomonnaies. En termes simples, le jalonnement consiste à verrouiller la crypto-monnaie que vous détenez dans le réseau blockchain pour prendre en charge le fonctionnement du réseau et le maintien de la sécurité, et à recevoir des récompenses en retour. Alors qu’Ethereum passe du PoW au PoS, le jalonnement est devenu l’une des infrastructures de base de l’ensemble du secteur de la cryptographie. Cet article fournira une analyse approfondie du mécanisme de fonctionnement du jalonnement à un niveau théorique.

Concepts de base du jalonnement

Définition

Le jalonnement est la méthode de participation principale dans le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS). Les utilisateurs verrouillent (mettent en gage) une certaine quantité de crypto-monnaie sur le réseau en tant que « dépôt » pour participer au processus de vérification et de production du bloc. En retour, les donateurs reçoivent des Pledge Rewards émis par le réseau, qui sont similaires aux intérêts sur les dépôts bancaires, mais leur essence et leur mécanisme sont complètement différents.

Pourquoi le jalonnement est-il requis ?

La blockchain est un système distribué décentralisé sans autorité centralisée décidant quelles transactions sont valides. Le réseau a besoin d’un mécanisme permettant aux participants de parvenir à un consensus. Dans le mécanisme PoS, ce consensus est obtenu grâce à des incitations économiques :

• Le contributeur a investi de l’argent réel. S’il fait le mal, il sera condamné à une amende et les jetons promis seront confisqués.
• Alignement des incitations économiques : vous serez récompensé pour une vérification honnête et vous subirez des pertes pour avoir fait le mal.
• Seuil de participation : Vous devez détenir un certain nombre de tokens pour devenir validateur

Principe du mécanisme de consensus PoS

Évolution du PoW au PoS

Le mécanisme PoW (Proof of Work) adopté par Bitcoin oblige les mineurs à investir de la puissance de calcul pour rivaliser pour le droit de produire des blocs, ce qui entraîne une énorme consommation d’énergie. Le mécanisme PoS remplace la concurrence en matière de puissance de calcul par un jalonnement économique, réduisant considérablement la consommation d’énergie.

Dimensions de comparaison	PoW (preuve de travail)	PoS (preuve de participation)
Méthode de génération de blocs	Concurrence en matière de puissance de calcul	Élection de jalonnement
Conditions de participation	Machine minière professionnelle	Détention de jetons
Consommation d’énergie	Très élevé	Très faible
Décentralisation	Risque de concentration du pool minier	Risque de concentration d’utilisateurs importants
Coût d’attaque	51% de puissance de calcul requise	Montant de contribution de 33 % à 51 % requis
Projets représentatifs	Bitcoin	Ethereum, Cosmos, Solana

Processus d’exploitation du PoS

1. Jetons de jalonnement : Les validateurs mettent des jetons dans le réseau
2. Élection aléatoire : Le réseau sélectionne les validateurs pour proposer de nouveaux blocs en fonction du nombre de promesses de don et d’autres facteurs.
3. Vote de vérification : D’autres validateurs votent pour vérifier le bloc proposé
4. Consensus atteint : Après plus des 2/3 des votes des validateurs, le blocage est confirmé
5. Distribution des récompenses : Les récompenses en bloc sont distribuées aux participants en fonction de la proportion de promesses de don

Différentes variantes de PoS

Le mécanisme PoS a développé de nombreuses variantes pour s’adapter à différents scénarios d’application :

• Pure PoS : Adopté par Algorand, tous les détenteurs de devises peuvent participer à la vérification
• **Preuve de participation déléguée (DPoS) : ** Adoptée par EOS et d’autres projets, les détenteurs de devises votent pour élire un nombre limité de nœuds représentatifs
• Preuve de participation nominée (NPoS) : Adoptée par Polkadot, les proposants nomment les validateurs
• Preuve de participation efficace : Une variante adoptée par BNB Chain qui combine les caractéristiques du DPoS et du PoA

Validateurs et délégués

Validateur

Les validateurs sont des participants qui exécutent directement les nœuds et participent à la production et à la vérification des blocs. Devenir validateur nécessite généralement :

• Montant minimum de la contribution : Par exemple, Ethereum nécessite 32 ETH
• Compétences techniques : Nécessaires pour maintenir les serveurs fonctionnant 24h/24 et 7j/7
• Stabilité du réseau : Connexion réseau hautement disponible
• Mesures de sécurité : Protégez les clés et les nœuds

Les validateurs ont de plus grandes responsabilités mais reçoivent également des récompenses plus élevées car ils peuvent percevoir des commissions auprès des délégants.

Délégant

Les délégués délèguent des jetons aux validateurs sans avoir à exécuter eux-mêmes les nœuds. Cela réduit les obstacles à la participation :

• Aucune connaissance technique requise
• Aucun montant minimum de mise requis (généralement le seuil est très bas)
• Aucune maintenance du serveur requise
• Obtenez des récompenses de mise indirectement via les validateurs (après déduction des commissions)

La plupart des utilisateurs ordinaires participent au jalonnement en tant que délégants. Participer au staking sur des bourses telles que Binance est essentiellement une forme pratique de staking confié.

Source des revenus des promesses de don

Les récompenses de mise ne sont pas générées à partir de rien, et leurs principales sources comprennent :

Récompense de bloc (récompense d’inflation)

La plupart des réseaux PoS récompensent les validateurs en émettant des jetons supplémentaires, ce qui est essentiellement un mécanisme d’inflation. Les parties prenantes compensent l’effet de dilution de l’inflation en obtenant des jetons nouvellement émis, tandis que les détenteurs de devises non gagées supportent la « taxe cachée » de l’inflation.

Frais de transaction

Chaque transaction sur le réseau nécessite des frais, et tout ou partie de ces frais sont alloués aux validateurs et aux jalonneurs. Sur les réseaux avec des volumes de transactions élevés, les frais peuvent constituer une source de revenus importante.

MEVRevenus

MEV (Maximum Extractable Value) est le revenu supplémentaire qu’un validateur gagne en ajustant l’ordre des transactions au sein d’un bloc. Bien que controversé, le MEV est devenu une part importante des revenus du validateur Ethereum.

Source de revenus	Stabilité	Proportion (Ethereum à titre d’exemple)
Bloquer la récompense	Relativement stable	Environ 60 % à 70 %
Frais de transaction	Fluctue en fonction de l’activité du réseau	Environ 15%-25%
MEV	Grandes fluctuations	Environ 10%-15%

Risque de jalonnement

Tranchant

Le slashing est un mécanisme de punition pour le comportement inapproprié des validateurs dans le réseau PoS. Les actions suivantes peuvent déclencher une coupure :

• Double Signature : Signez deux blocs différents à la même hauteur
• Hors ligne à long terme : Le nœud de vérification ne peut pas participer au consensus pendant une longue période
• Violation du protocole : Autres violations des règles de consensus

La sévérité de la pénalité varie d’un réseau à l’autre. Ethereum prévoit des sanctions plus légères pour les violations mineures (moins une petite quantité de mise), mais les sanctions pour les attaques coordonnées peuvent entraîner la perte de la totalité de la mise.

Couverture du risque de liquidité

Le jalonnement nécessite généralement une certaine période de verrouillage ou une période d’attente de déverrouillage :

• Ethereum : Il y a une file d’attente pour débloquer, ce qui peut prendre des jours, voire des semaines.
• Cosmos : 21 jours pour débloquer
• Polkadot : période de déverrouillage de 28 jours

Si le marché chute fortement pendant la période de blocage, vous ne pourrez pas vendre à temps pour arrêter la perte.

Risque du validateur

Si le validateur que vous déléguez se comporte mal et est coupé, le staking du délégant peut également être affecté. Il est donc crucial de choisir des validateurs fiables.

Risques liés aux contrats intelligents

Lors du jalonnement via un protocole DeFi, les vulnérabilités des contrats intelligents peuvent entraîner une perte de fonds. Le choix d’un protocole entièrement audité peut réduire ce risque.

Jalonnement liquide

###Concept

Le plus gros problème du jalonnement traditionnel est le verrouillage de la liquidité : les jetons promis ne peuvent pas être utilisés dans DeFi. Liquid Staking (Liquid Staking) résout ce problème : après avoir jalonné le jeton, l’utilisateur obtient un jeton dérivé (tel que stETH) représentant la part promise. Ce jeton dérivé peut être librement échangé et utilisé dans DeFi.

Mécanisme de commande

L'utilisateur dépose ETH → le protocole le met en gage → l'utilisateur obtient stETH →
stETH peut être utilisé pour les prêts DeFi/extraction de liquidité → tout en continuant à obtenir des revenus de mise

Accord principal

Protocole	Actifs gagés	Jetons dérivés	Part de marché
Lido	EPF	stETH	Max
Piscine à fusées	EPF	rETH	Plus grand (plus décentralisé)
Binance	Divers	BETH et plus	Solutions centralisées

Risques et défis

Bien que le jalonnement de liquidité améliore l’efficacité du capital, il introduit des risques supplémentaires :

• Les jetons dérivés peuvent être découplés du prix du jeton d’origine -Risque de vulnérabilité des contrats intelligents
• Risques systémiques de centralisation excessive du protocole (comme la discussion sur la proportion excessive d’engagements du Lido)

Participer au staking via Binance

Pour les utilisateurs ordinaires, le moyen le plus simple de miser est de procéder à un échange. Binance Finance propose une variété de produits liés au staking :

• Gagnez des pièces sur Binance : Comprend les produits de mise actuels et réguliers, la participation en un clic
• Jalonnement ETH : Misez sur l’ETH pour obtenir BETH et profitez des avantages du jalonnement en même temps
• Launchpool : Engagez des BNB et d’autres jetons pour obtenir de nouveaux jetons de projet
• DeFi Staking : Participez au protocole de staking DeFi en chaîne via la plateforme Binance

Les avantages du jalonnement via l’échange sont un fonctionnement simple et un seuil bas. L’inconvénient est que vous devez faire confiance à la sécurité de garde de la bourse et vous ne pourrez peut-être pas obtenir tous les avantages du staking (la bourse facturera un certain pourcentage de frais de service).

Si vous n’avez pas encore de compte Binance, vous pouvez commencer rapidement via le Tutoriel d’inscription Binance.

La future tendance du staking

Reprise

Le concept de réengagement proposé par des protocoles tels qu’EigenLayer permet à l’ETH qui a été promis sur Ethereum d’assurer simultanément la sécurité d’autres protocoles et d’obtenir de multiples avantages. Il s’agit de l’une des innovations les plus avant-gardistes dans le domaine du jalonnement.

Engagement inter-chaînes

Avec le développement de la technologie inter-chaînes, il sera peut-être possible à l’avenir de mettre en place un mécanisme permettant de nantir des actifs sur une chaîne et de fournir des garanties de sécurité pour plusieurs chaînes en même temps.

Cadre réglementaire

Les questions réglementaires telles que la question de savoir si les revenus gagés doivent être considérés comme des titres et comment les taxer sont discutées à l’échelle mondiale, et les politiques pertinentes affecteront profondément l’orientation du développement du secteur des gages.

Résumé

En tant que cœur du mécanisme de consensus PoS, le jalonnement constitue non seulement l’infrastructure permettant d’assurer la sécurité du réseau blockchain, mais offre également aux détenteurs de devises un moyen d’obtenir un revenu passif. Comprendre les principes, les sources de rendement et les facteurs de risque du jalonnement peut vous aider à prendre des décisions plus éclairées concernant la participation. Que vous participiez facilement via un échange ou que vous parliez de manière indépendante via un protocole DeFi, vous devez choisir la méthode appropriée en fonction de votre propre situation, sur la base d’une compréhension complète des risques.

Lectures complémentaires

• Guide complet des produits financiers Binance - Découvrez les différents produits de staking et financiers sur la plateforme Binance
• Qu’est-ce que Binance ? - Obtenez une compréhension complète de la plus grande plateforme de trading de cryptomonnaies au monde