Что такое торговля криптовалютными контрактами?
Торговля контрактами на криптовалюту является наиболее активно торгуемым типом деривативов на рынке цифровых активов. На основных биржах ежедневный объем контрактной торговли часто в несколько раз превышает объем спотовой торговли. Основная привлекательность торговли фьючерсами — это кредитное плечо и возможность открывать короткие позиции, но это также делает ее одним из самых рискованных способов торговли криптовалютами. В данной статье будет всесторонне проанализирован механизм действия контрактных сделок на принципиальном уровне.
Предупреждение о рисках: Контрактные операции представляют собой операции с производными финансовыми инструментами высокого риска, которые могут привести к потере всей вложенной вами основной суммы. Прежде чем участвовать в транзакциях, убедитесь, что вы полностью понимаете связанные с этим риски. Эта статья предназначена только для информационных целей и не представляет собой каких-либо инвестиционных советов.
Основные понятия контрактной торговли
Что такое контракт?
В традиционных финансах фьючерсный контракт представляет собой стандартизированное соглашение, в котором покупатели и продавцы соглашаются поставить актив по согласованной цене в определенный момент в будущем. Торговля контрактами на криптовалюту следует этой концепции, но имеет важное нововведение — введение уникальной формы продукта Бессрочный контракт.
Суть контрактной торговли такова: вы фактически не покупаете и не продаете криптовалюту, а делаете ставку на направление цены. Если вы считаете, что BTC вырастет, откройте длинный контракт (открывайте длинную позицию); если вы считаете, что BTC упадет, откройте короткий контракт (открывайте короткую позицию). Прибыль или убыток зависят от разницы цен между ценой открытия и ценой закрытия.
Две основные функции контрактной торговли
Спекуляция. Используйте кредитное плечо для увеличения прибыли, используйте небольшие средства для увеличения крупных позиций и получайте прибыль от колебаний цен.
Хеджирование. Владельцы спотовых позиций могут застраховаться от риска падения цен, открывая короткие контракты. Например, майнер, владеющий 10 BTC, может продать такое же количество контрактов BTC и зафиксировать текущую цену.
Бессрочные контракты и контракты на поставку
Бессрочные фьючерсы
Бессрочные контракты — одна из важнейших инноваций в криптовалютной индустрии. В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют срока действия и теоретически могут удерживаться неопределенно долго.
Основные характеристики:
- Нет срока годности, доставка не требуется.
- Закрепление спотовой цены посредством механизма ставки фондирования.
- Поддерживает высокое кредитное плечо (до 125x на Binance)
- В настоящее время это тип контракта с наибольшим объемом торгов.
Фьючерсы на поставку
Контракт на поставку имеет четкую дату истечения (например, контракты на текущий квартал и второй квартал), и расчет наличными будет осуществляться по расчетной цене по истечении срока его действия.
Основные характеристики:
- Имеет фиксированный срок годности.
- Автоматический расчет при наступлении срока погашения
- Не требуется ставка финансирования
- Существует «базис» между ценой контракта и спотовой ценой.
Сравнение двух
| Сравнительные размеры | Бессрочные контракты | Контракты на поставку |
|---|---|---|
| Срок годности | Нет | Да (например, текущий квартал, второй квартал) |
| Ставка финансирования | Да (каждые 8 часов) | Нет |
| Привязка цены | Через ставку финансирования | Естественная конвергенция по истечении срока |
| Объем транзакции | Чрезвычайно высокий | Относительно низкий |
| Подходящие сценарии | Краткосрочная и среднесрочная торговля | Среднесрочное и долгосрочное хеджирование |
| Стоимость позиции | Ставка финансирования (может быть положительной или отрицательной) | Никаких дополнительных затрат |
Подробное объяснение механизма кредитного плеча
Что такое кредитное плечо?
Кредитное плечо позволяет вам контролировать позицию большей стоимости с небольшим размером капитала. Например, при использовании кредитного плеча 10x вам потребуется всего лишь маржа в размере 1000 USDT, чтобы контролировать позицию стоимостью 10 000 USDT.
Пример эффекта кредитного плеча:
Предположим, что текущая цена BTC составляет 50 000 долларов США, и вы используете 1000 долларов США в качестве маржи:
| Используйте несколько | Значение позиции управления | Прибыль, если BTC вырастет на 5% | Убыток, если BTC упадет на 5% | Доходность |
|---|---|---|---|---|
| 1x (без кредитного плеча) | 1000 долларов США | +50 долларов США | -50 долларов США | ±5% |
| 5x | 5 000 долларов США | +250 долларов США | -250 долларов США | ±25% |
| 10 раз | 10 000 долларов США | +500 долларов США | -500 долларов США | ±50% |
| 20 раз | 20 000 долларов США | +1 000 долларов США | -1 000 долларов США | ±100% |
Как видите, если BTC упадет всего на 5% при кредитном плече 20x, вся ваша маржа будет потеряна.
Эффект рычага о двух концах
Кредитное плечо не меняет вероятность, оно только усиливает результат. Многих новичков привлекает потенциальная прибыль от высокого кредитного плеча, но они игнорируют увеличение убытков той же величины. **На высоковолатильном рынке криптовалют высокое кредитное плечо почти равносильно быстрым потерям. **
Механизм маржи
Начальная маржа
Минимальный размер капитала, необходимый для открытия позиции, определяется коэффициентом кредитного плеча:
Начальная маржа = номинальная стоимость позиции ÷ кратное кредитное плечоПоддерживаемая маржа
Минимальный уровень маржи, который необходимо поддерживать в течение позиции. Когда баланс счета упадет ниже поддерживающей маржи, будет запущена принудительная ликвидация. Ставка поддерживающей маржи обычно намного ниже начальной ставки маржи. Например, ставка поддерживающей маржи бессрочного контракта Binance BTC составляет 0,4%.
Изолированное положение и полное положение
Режим изолированной позиции: Маржа каждой позиции независима, и ликвидация влияет только на эту позицию. Более безопасно, но менее эффективно с точки зрения капитала.
Режим кросс-позиции: Все позиции делят весь доступный баланс счета. Эффективность капитала высока, но и риск больше – огромный убыток по одной позиции может поглотить все средства.
Принцип ставки финансирования
Ставка финансирования является наиболее уникальным механизмом бессрочного контракта, а также ключом к пониманию ценообразования бессрочного контракта.
Зачем нужна ставка финансирования?
Бессрочные контракты не имеют срока действия, и цена контракта не может приблизиться к спотовой цене в результате истечения срока поставки. Ставка финансирования обеспечивает привязку цены посредством экономических стимулов:
- Когда цена контракта выше спотовой цены: ставка финансирования положительная, и длинные позиции платят коротким → поощряйте больше людей открывать короткие позиции, снижая цену контракта.
- Когда цена контракта ниже спотовой цены: ставка финансирования отрицательна, и короткие продавцы платят длинным продавцам → поощряйте больше людей открывать длинные позиции и повышайте цену контракта.
Расчет ставки финансирования
Ставка финансирования Binance рассчитывается каждые 8 часов (UTC 00:00, 08:00, 16:00), формула расчета следующая:
Сумма платежа = Номинальная стоимость позиции × Ставка финансированияПример: вы держите длинную позицию BTC на сумму 100 000 долларов США, а текущая ставка финансирования составляет 0,01%.
- Выплата каждые 8 часов: 100 000 × 0,01% = 10 USDT.
- Ежедневная оплата: 30 долларов США.
- Ежемесячный платеж: примерно 900 USDT
Это стоимость удержания позиции, которую нельзя игнорировать, особенно когда рынок чрезвычайно оптимистичен, ставка финансирования может резко возрасти. Подробную информацию о различных комиссиях за транзакции по контракту можно найти в Подробности комиссии за обработку Binance.
##Механизм принудительной ликвидации (ликвидации)
Условия срабатывания
Когда ваша маржинальная ставка ниже, чем ставка поддерживающей маржи, система выполнит принудительную ликвидацию. Binance использует цену маркировки вместо цены последней транзакции, чтобы определить, следует ли инициировать ликвидацию.
Цена маркировки рассчитывается на основе индекса спотовых цен нескольких бирж плюс базисная разница. Цель состоит в том, чтобы предотвратить ликвидацию «вставки булавки», вызванную манипулированием рынком.
Процесс ликвидации
- Сначала система пытается отменить все ваши невыполненные ордера, чтобы освободить маржу.
- Если требования по поддерживающей марже по-прежнему не выполняются, будет проведена принудительная ликвидация.
- Распоряжения о ликвидации отправляются на рынок по цене банкротства.
- Если результат ликвидации окажется лучше цены банкротства, излишек будет переведен в страховой фонд.
- Если результат ликвидации хуже цены банкротства (полная позиция), его покрывает страховой фонд.
Роль страховых фондов
Страховой фонд — это резервный фонд, используемый платформой для покрытия потерь позиций. Когда цена ликвидации позиции хуже цены банкротства, разницу берет на себя страховой фонд, чтобы предотвратить убытки контрагента (трейдера на другой стороне).
Основные виды контрактных сделок
Маржинальный контракт в USDT
USDT используется в качестве валюты маржи и расчетов, а прибыли и убытки выражены в USDT. Это наиболее часто используемый тип контракта, он интуитивно понятен и прост для понимания.
Контракт с маржой в монетах
Используйте соответствующую криптовалюту (например, BTC) в качестве маржи и валюты расчетов. Он подходит для пользователей, которые держат определенную криптовалюту в течение длительного времени и могут участвовать в контрактных транзакциях без продажи токенов.
| Тип | Маржа | Оценка прибылей и убытков | Преимущества | Недостатки |
|---|---|---|---|---|
| Стандарт USDT | USDT | USDT | Интуитивно понятный и простой для расчета прибылей и убытков | Необходимо держать USDT |
| Стандарт монет | BTC/ETH и т. д. | Соответствующие валюты | Нет необходимости приобретать дополнительные USDT | Расчет прибылей и убытков сложен |
Основное различие между контрактной торговлей и спотовой торговлей
| Размеры | Спотовая торговля | Контрактная торговля |
|---|---|---|
| Объекты транзакции | Актуальные криптовалюты | Ценовые производные контракты |
| Возможность коротких продаж | Обычно не поддерживается | Поддерживается |
| Кредитное плечо | Нет (или ограниченный финансовый рычаг) | Высокое кредитное плечо (до 125x) |
| Стоимость владения | Нет | Ставка финансирования, комиссия за обработку |
| Максимальная потеря | Все основные (возврат к нулю) | Вся маржа (может быть быстрее) |
| Подходит для толпы | Все инвесторы | Опытные трейдеры |
Чтобы узнать больше о спотовой торговле, пожалуйста, обратитесь к Учебное пособие по спотовой торговле на Binance.
Предупреждение о рисках для торговли контрактами
Риски контрактной торговли намного выше, чем риски спотовой торговли. Ниже приведены риски, о которых должен знать каждый трейдер:
Риск ликвидации
Высокое кредитное плечо означает, что очень небольшие колебания цен могут привести к ликвидации. Рынок криптовалют работает 24 часа в сутки, очень волатилен и может быть ликвидирован, даже пока вы спите.
Эмоциональная торговля
Высокие характеристики кредитного плеча при торговле контрактами могут легко привести к эмоциональным операциям: после убытка вы хотите «вернуть свои деньги» и увеличить свою позицию, что часто приводит к большим потерям.
Накопление комиссии
Накопление комиссий за обработку, ставок финансирования, проскальзываний и других затрат на частые транзакции может свести на нет большую часть прибыли.
Манипулирование рынком
Рынки криптовалют менее регулируются, чем традиционные рынки, и крупные трейдеры («киты») могут манипулировать ценами, что приводит к ликвидации большого количества контрактов.
Основные данные: Согласно отраслевой статистике, более 75 % розничных пользователей контрактных транзакций в конечном итоге теряют деньги. Контрактная торговля не подходит большинству людей. Если вы решите принять участие, обязательно сначала полностью изучите соответствующие знания. Binance предоставляет вам полное Руководство по торговле фьючерсами.
Резюме
Торговля контрактами на криптовалюту — мощный, но чрезвычайно рискованный финансовый инструмент. Бессрочные контракты новаторски решают проблему привязки цен за счет ставок капитала, а механизм кредитного плеча обеспечивает эффективность капитала, но за этими преимуществами скрываются повышенные риски. Для пользователей, желающих участвовать в торговле контрактами, глубокое понимание принципов ее работы является первым шагом, а создание строгой системы управления рисками является ключом к долгосрочному выживанию.
Дальнейшее чтение
- Полное руководство по торговле фьючерсами на Binance - Практическое руководство по торговле фьючерсами
- Подробное объяснение комиссий за обработку Binance - Понимание различных комиссий за контрактные транзакции.