Что такое ставка?

Стейкинг — одна из важнейших концепций в сфере криптовалют. Проще говоря, стейкинг — это блокировка криптовалюты, которую вы держите в сети блокчейн, для поддержки работы сети и обеспечения безопасности, а также получения вознаграждения взамен. Поскольку Ethereum переходит от PoW к PoS, стейкинг стал одной из основных инфраструктур всей криптоиндустрии. В этой статье будет представлен углубленный анализ механизма работы ставок на теоретическом уровне.

Основные понятия стейкинга

Определение

Стейкинг — это основной метод участия в механизме консенсуса Proof of Stake (PoS). Пользователи блокируют (закладывают) определенное количество криптовалюты в сеть в качестве «депозита» для участия в процессе проверки и производства блока. Взамен залогодатели получают выдаваемые сетью Pledge Rewards, которые аналогичны процентам по банковским вкладам, но их суть и механизм совершенно иные.

Зачем нужна ставка?

Блокчейн — это децентрализованная распределенная система, в которой нет централизованного органа, решающего, какие транзакции действительны. Сеть нуждается в механизме, позволяющем участникам достичь консенсуса. В механизме PoS этот консенсус достигается за счет экономических стимулов:

• Залогодатель вложил реальные деньги. Если он совершит зло, его оштрафуют, а заложенные жетоны конфискуют.
• Согласование экономических стимулов: вы будете вознаграждены за честную проверку и понесете убытки за злодеяния.
• Порог участия: вам необходимо иметь определенное количество токенов, чтобы стать валидатором.

Принцип механизма консенсуса PoS

Эволюция от PoW к PoS

Механизм PoW (Proof of Work), принятый в Биткойне, требует от майнеров инвестировать вычислительные мощности для борьбы за право производить блоки, что приводит к огромному потреблению энергии. Механизм PoS заменяет конкуренцию за вычислительную мощность посредством экономической ставки, что значительно снижает потребление энергии.

Сравнительные размеры	PoW (Доказательство работы)	PoS (доказательство доли)
Метод генерации блоков	Конкуренция по вычислительной мощности	Ставка на выборы
Требования к участию	Профессиональная горная машина	Холдинг токенов
Потребление энергии	Очень высокий	Очень низкий
Децентрализация	Риск концентрации майнингового пула	Большой риск концентрации пользователей
Стоимость атаки	требуется 51% вычислительной мощности	Требуемая сумма залога 33%-51%
Репрезентативные проекты	Биткойн	Эфириум, Космос, Солана

Процесс работы PoS

1. Ставка токенов: Валидаторы размещают токены в сети.
2. Случайные выборы: Сеть выбирает валидаторов, которые будут предлагать новые блоки на основе количества залогов и других факторов.
3. Проверочное голосование: Другие валидаторы голосуют за проверку предложенного блока.
4. Консенсус достигнут: Блок подтверждается после того, как проголосует более 2/3 голосов валидаторов.
5. Распределение вознаграждений: Блоковые вознаграждения распределяются между участниками в соответствии с долей залогов.

Различные варианты PoS

Механизм PoS разработал множество вариаций для адаптации к различным сценариям применения:

• Чистый PoS: принят Algorand, все держатели валюты могут участвовать в проверке.
• **Делегированное доказательство доли (DPoS): ** Принято EOS и другими проектами, держатели валюты голосуют за избрание ограниченного числа репрезентативных узлов.
• Номинированное доказательство доли (NPoS): Принято Polkadot, номинаторы назначают валидаторов.
• Эффективное доказательство доли: вариант, принятый BNB Chain, который сочетает в себе характеристики DPoS и PoA.

Валидаторы и делегаторы

Валидатор

Валидаторы — это участники, которые непосредственно запускают узлы и участвуют в производстве и проверке блоков. Чтобы стать валидатором, обычно требуется:

• Минимальная сумма залога: Например, для Ethereum требуется 32 ETH.
• Технические навыки: необходимы для круглосуточной работы серверов.
• Стабильность сети: Высокая доступность сетевого подключения.
• Меры безопасности: храните ключи и узлы в безопасности.

Валидаторы несут большую ответственность, но также получают более высокие вознаграждения, поскольку они могут собирать комиссионные с делегаторов.

Делегатор

Делегаторы делегируют токены валидаторам без необходимости запуска узлов самостоятельно. Это снижает барьер для участия:

• Никаких технических знаний не требуется
• Минимальная сумма ставки не требуется (обычно порог очень низкий)
• Не требуется обслуживание сервера
• Получайте вознаграждения за стейкинг косвенно через валидаторов (после вычета комиссий)

Большинство обычных пользователей участвуют в стейкинге в качестве делегаторов. Участие в стейкинге на таких биржах, как Binance, по сути, является удобной формой доверенного стейкинга.

Источник залогового дохода

Вознаграждения за стейкинг не генерируются из воздуха, и их основные источники включают в себя:

Награда за блок (награда за инфляцию)

Большинство сетей PoS вознаграждают валидаторов путем выпуска дополнительных токенов, что по сути является механизмом инфляции. Заинтересованные стороны компенсируют эффект размывания инфляции путем получения вновь выпущенных токенов, в то время как держатели валюты, не заложенные в залог, несут «скрытый налог» инфляции.

Комиссия за транзакцию

Каждая транзакция в сети требует комиссии, и некоторые или все эти комиссии распределяются между валидаторами и стейкерами. В сетях с большими объемами транзакций комиссии могут быть значительным источником дохода.

Доход MEV

MEV (максимальная извлекаемая ценность) — это дополнительный доход, который валидатор получает за счет изменения порядка транзакций внутри блока. Несмотря на споры, MEV стал важной частью доходов валидаторов Ethereum.

Источник дохода	Стабильность	Пропорция (на примере Ethereum)
Награда за блок	Относительно стабильно	Около 60%-70%
Комиссия за транзакцию	Колеблется в зависимости от сетевой активности	Около 15%-25%
МЭВ	Большие колебания	Около 10%-15%

Риск стейкинга

Рубящий

Слэшинг — это механизм наказания за некорректное поведение валидаторов в сети PoS. Следующие действия могут вызвать слэшинг:

• Двойная подпись: подпишите два разных блока на одной высоте.
• Долгосрочный автономный режим: Узел проверки не может участвовать в консенсусе в течение длительного времени.
• Нарушение протокола: Другие нарушения правил консенсуса.

Строгость наказания варьируется от сети к сети. В Ethereum предусмотрены более легкие штрафы за незначительные нарушения (за вычетом небольшой суммы ставки), но штрафы за скоординированные атаки могут привести к утрате всей ставки.

Хеджирование риска ликвидности

Стейкинг обычно требует определенного периода блокировки или периода ожидания разблокировки:

• Ethereum: существует очередь на анстейк, которая может занять несколько дней или недель.
• Космос: 21 день на разблокировку.
• Polkadot: период разблокировки 28 дней.

Если рынок резко упадет в период блокировки, вы не сможете вовремя продать, чтобы остановить потери.

Риск валидатора

Если валидатор, которого вы делегируете, ведет себя неправильно и его сокращают, это также может повлиять на ставку делегатора. Поэтому крайне важно выбирать надежных валидаторов.

Риски смарт-контрактов

При ставке через протокол DeFi уязвимости смарт-контрактов могут привести к потере средств. Выбор полностью проверенного протокола может снизить этот риск.

Ликвидный стейкинг

Концепция

Самая большая проблема традиционных ставок — это блокировка ликвидности: заложенные токены не могут быть использованы в DeFi. Liquid Stake (ликвидное стейкинг) решает эту проблему: после размещения токена пользователь получает производный токен (например, stETH), представляющий заложенную долю. Этот производный токен можно свободно продавать и использовать в DeFi.

Рабочий механизм

Пользователь вносит ETH → протокол гарантирует его → пользователь получает stETH →
stETH можно использовать для кредитования DeFi/майнинга ликвидности → продолжая получать доход от ставок

Основное соглашение

Протокол	Заложенное имущество	Производные токены	Доля рынка
Лидо	ЭТФ	СТЕТ	Макс
Ракетный бассейн	ЭТФ	рЭТ	Больше (более децентрализовано)
Бинанс	Разное	БЕТ и другие	Централизованные решения

Риски и проблемы

Хотя ставка на ликвидность повышает эффективность капитала, она сопряжена с дополнительными рисками:

• Производные токены могут быть отделены от цены исходного токена. -Риск уязвимости смарт-контракта
• Системные риски чрезмерной централизации протокола (например, обсуждение чрезмерной доли залогов Лидо)

Участвуйте в стейкинге через Binance

Для обычных пользователей проще всего сделать ставку через биржу. Binance Finance предоставляет множество продуктов, связанных со стейкингом:

• Зарабатывайте монеты на Binance: Включает текущие и обычные продукты для ставок, участие в один клик.
• Ставка ETH: Делайте ставку ETH, чтобы получить BETH и одновременно пользоваться преимуществами ставок.
• Пул запуска: Закладывайте BNB и другие токены для получения токенов новых проектов.
• Стейкинг DeFi: участвуйте в протоколе ставок DeFi через платформу Binance.

Плюсами стейкинга через биржу являются простота эксплуатации и низкий порог. Недостаток заключается в том, что вам необходимо доверять депозитарной безопасности биржи, и вы не сможете получить все преимущества по ставкам (биржа взимает определенный процент комиссии за обслуживание).

Если у вас еще нет учетной записи Binance, вы можете быстро начать работу с помощью [Руководства по регистрации Binance] (https://installb.cn/tutorials/registration/binance-register-guide/).

Будущая тенденция ставок

Пересдача

Концепция повторного залога, предложенная такими протоколами, как EigenLayer, позволяет ETH, который был заложен в Ethereum, одновременно обеспечивать безопасность других протоколов и получать множество преимуществ. Это одна из самых передовых инноваций в сфере ставок.

Межсетевой залог

С развитием кросс-чейн-технологии в будущем, возможно, появится возможность реализовать механизм залога активов в одной цепочке и обеспечить гарантии безопасности для нескольких цепочек одновременно.

Нормативная база

Вопросы регулирования, например, следует ли считать доходы от залога ценными бумагами и как их облагать налогом, обсуждаются во всем мире, и соответствующая политика окажет глубокое влияние на направление развития индустрии залогов.

Резюме

Являясь основой механизма консенсуса PoS, ставки представляют собой не только инфраструктуру для обеспечения безопасности сети блокчейна, но также предоставляют держателям валюты возможность получать пассивный доход. Понимание принципов, источников прибыли и факторов риска ставок может помочь вам принять более обоснованные решения об участии. Независимо от того, удобно ли вам участвовать через биржу или делать ставки независимо через протокол DeFi, вам следует выбрать подходящий метод в соответствии с вашей собственной ситуацией и полным пониманием рисков.

Дальнейшее чтение

• Полное руководство по финансовым продуктам Binance - Узнайте о различных продуктах для ставок и финансовых продуктах на платформе Binance.
• Что такое Бинанс? — получите полное представление о крупнейшей в мире платформе для торговли криптовалютами.